"Северсталь-Золото" – ступени роста

• Tweet

 24 сентября 2010

Началом формирования золотодобывающего бизнеса "Северстали" можно считать 2007 г – с объявления о приобретении ирландской компании Celtic Resources Holdings, управлявшей добычей на месторождении Суздальское в Казахстане. Сделка была завершена в середине февраля 2008 г.

Вскоре в "Северсталь Ресурс" вошли предприятия "Нерюнгри-Металлик" /Якутия/ и "Рудник Апрелково" /Забайкальский край/.

Затем в начале ноября 2008 г "Северсталь" приобрела первые 9,9 проц акций канадской High River Gold /HRG/, которая владеет золотодобывающими предприятиями в России и Буркина Фасо. Это два подземных рудника Холбинский и Ирокинда /Бурятия/, на которых ведет добычу ОАО "Бурятзолото" /85 проц принадлежит HRG/, и два недавно построенных рудника с добычей открытым способом на месторождениях Березитовое /Амурская обл/ и Тапарко-Бурум /Буркина Фасо/. К сентябрю 2010 г "Северсталь" увеличила долю в HRG до 70,38 проц.

Параллельно "Северсталь" приобрела несколько лицензий по геологоразведке в регионах действующих золотодобывающих предприятий компании.

В феврале 2010 г "Северсталь" начала скупать на рынке акции канадской Crew Gold Corp, которая ведет добычу золота на месторождении Lefa в Гвинее - Западная Африка. В этом сентябре "Северсталь" увеличила долю в Crew до 93,38 проц выкупив за 215 млн долл у фонда Endeavour 46 203 403 обыкновенных акций компании.

В настоящее время "Северсталь-Золото" является международным производителем золота, сфокусированным на развивающихся рынках, и включает:

• 8 действующих рудников;
• 2 месторождения в стадии завершения геологоразведки;
• 5 геологоразведочных проектов с локализованными ресурсами;
• а также широкий портфель сквозных ГРР проектов на поисково-оценочной стадии в Гвинее и Буркина Фасо, в Казахстане и в России.

По результатам I полугодия 2010 г /за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2010 г/ золотодобывающий бизнес компании получил выручку в 301 млн долл, что на 41 проц больше, чем за аналогичный период 2009 г /213 млн долл/.

Показатель нормализованной EBITDA за полугодие вырос на 61 проц до 156 млн долл по сравнению с 97 млн долл в I полугодии 2009 г.

Данные цифры не включают результаты Crew Gold, которые будут консолидированы в финансовых показателях золотодобывающего бизнеса начиная с 26 июля 2010 г, когда доля "Северстали" в Crew Gold стала 50,17 проц.

В период с 31 декабря 2007 г до 31 декабря 2009 г, годовой объем производства золотодобывающего бизнеса вырос примерно с 5 тыс до 529 тыс унций /с 155,5 кг до 16454 кг/.

Компания ожидает, что к концу 2010 г ее золотой сегмент произведет от 640 до 670 тыс унций /20 т, с учетом Crew Gold/ и увеличит добычу золота до 1 млн унций /31 т/ в последующие 3 года.

Динамика производства золота на активах "Северстали" /по регионам/:

На 1 июля 2010 г компания имеет 9 млн унций /280 т/ детально разведанных запасов золота согласно кодексу JORC. Ресурсы /Measured, Indicated&Inferred/ - составляют 22,1 млн унций золота /687 т, включая ресурсы Crew Gold/ и 103 млн унций серебра /3,2 тыс т, включая 50 проц месторождения серебра Прогноз в Якутии/.

Суммарные запасы и ресурсы золота по состоянию на 1 июля 2010 г:

Компания продолжает делать значительные инвестиции в увеличение ресурсов и запасов на существующих активах, и новых проектах. Затраты на ГРР в 2011 г превысят 100 млн долл.

Говоря о возрастающем значении горнодобывающего дивизиона во время общения с журналистами после публикации финансовой отчетности компании за полугодие, гендиректор ОАО "Северсталь" Алексей Мордашов отдельно остановился и на золотом сегменте: "Мы хотим и дальше расти в золоте за счет реструктуризации существующего портфеля активов, а также за счет инвестиций в новые месторождения как в России, так и за рубежом".

"Северсталь" не исключает дальнейших приобретений золотодобывающих активов", - добавил А.Мордашов.

По словам гендиректора "Северсталь-Золото" Николая Зеленского, "приобретение практически полного контроля над компанией Crew Gold позволит нам ускорить процесс повышения нашей производственной и финансовой эффективности. Crew Gold имеет хороший потенциал для роста в будущем".

Проданный "Северстали" пакет фонд Endeavour начал скупать на рынке одновременно с "Северсталью" и потратил на него 134,5 млн долл.

Тем не менее, эксперты не считают, что "Северсталь" переплатила за пакет Endeavour. "Сделка не выглядит дорогой. Это все вписывается в приемлемые рамки оценки", - считает Ольга Окунева из Deutsche Bank.

"Видимо, "Северсталь" хочет упростить структуру своего золотого бизнеса перед возможным листингом", - объясняет сделку О.Окунева. "Чем меньше миноритариев, тем большую оценку может получить подразделение в ходе IPO", - добавляет Николай Сосновский из "Уралсиба". В августе компания также увеличила долю в High River Gold.

Евгений Рябков, аналитик ТКБ "Капитал" считает, что золоторудный сегмент "Северстали" является одним из основных факторов ее роста. "Северстали" вполне по силам поднять уровень добычи золота до 1 млн унций в течение последующих 3-х лет. По оценкам ТКБ "Капитал", EBITDA золоторудного сегмента составит около 350 млн долл - рост на 45 проц в 2010 г по отношению к 2009 г.

Ангелика Генкель, аналитик "Альфа-Банка", выражает сомнение, что "Северсталь", указывая на стремление достичь уровня производства в 1 млн унций при прогнозе на 2010 г - 650 тыс унций.

"При этом остается неясным, предполагает ли такой целевой уровень дальнейшие поглощения, - отмечает А.Генкель. Компания впервые объявляет о том, что в 2011 г начнется строительство на проекте Бисса, который контролирует High River Gold. Ранее, было непонятно, завершена ли подготовка ТЭО по данному проекту".

Выпуск подробной презентации золотодобывающего бизнеса "Северстали" говорит о том, что компания все ближе к листингу или выделению "Северсталь-Золота", о чем слухи давно ходят на рынке.

ОАО "Северсталь" – международная горно-металлургическая компания, акции которой представлены в РТС и ММВБ, а также на Лондонской фондовой бирже /LSE/.

Активы компании находятся в России, Украине, Казахстане, Италии, Франции, Великобритании, США и в Африке. Горнодобывающие предприятия "Северстали" обеспечивают компанию железной рудой и коксующимся углем в России и коксующимся углем в США.

В 2009 г "Северсталь" произвела 16,7 млн т стали и показала выручку в 13,05 млрд долл. EBITDA - 844 млн долл.

Большая часть акций ОАО "Северсталь /82,37 проц/ принадлежит Алексею Мордашову, 17,63 проц торгуются на бирже.

Источник: ПРАЙМ-ТАСС

Page load: 0.00298 sec