Заседания Правительства могут вернуть интерес к металлургическому сектору - "Атон"

Дело металлургов может завершиться 24 августа. По обоюдному (но неофициальному) согласию металлургов и ведомств в качестве меры, регулирующей внутренний рынок металлопроката, были выбраны долгосрочные контракты поставки. Таким образом, наиболее негативные для бизнеса сталелитейщиков меры, такие как введение экспортных пошлин, обнуление импортных пошлин, были исключены.

Премьер-министр Владимир Путин поручил правительству 24 августа проверить, как идет переход на длинные контракты поставки. Промежуточные итоги планируется подвести 14 августа (этот четверг). К текущему моменту практически все крупные игроки российских стального и угольного рынков перевели значительную часть своих поставок на долгосрочные контракты, выполнив таким образом, негласные предписания госструктур.

Долгосрочные контракты наиболее крупных металлургических и угольных компаний

Поставщик	Потребители, с которыми заключены длинные контракты	Срок контракта	На какой период фиксированы цены
"Магнитогорский МК"	ОМК, ТМК, ЧТПЗ, "АвтоВАЗ", ГАЗ	9 месяцев( до 1 апреля 2009 года)	Цены фиксированы на весь срок действия контракта
"Северсталь"	ОМК, "АвтоВАЗ", ГАЗ	с ОМК – на квартал; с автоконцернами на 2008-2009 гг.	с ОМК - на весь срок действия контракта, с автоконцернами- периодический пересмотр (регламентированы объемы поставок)
"Новолипецкий МК"	Около 21% всех продаж компании внутреннего рынка поставляется по долгосрочным контрактам	сроки долгосрочных контрактов не указаны	точные периоды фиксации цен не известны
Evraz Group	РЖД, ТМК	с РЖД - с ТМК – полугодовой контракт	Цены фиксированы на весь срок действия контракта
"Мечел"	НЛМК, ММК, Evraz Group	полугодовые контракты (до конца 2008 года)	Цены фиксированы на весь срок действия контракта
"Металлоинвест"	ММК, Тулачермет	полугодовые контракты (до конца 2008 года)	Цены фиксированы на весь срок действия контракта
"Распадская"	ММК, НЛМК и Evraz Group	пятилетние контракты	Регулярный пересмотр

Источник: данные компаний

Мы полагаем, что в свете последних событий (дело "Мечела" и обострившиеся политические риски) инвесторы будут очень чутко реагировать на заявления представителей власти, поэтому в период с 14 по 24 августа с высокой вероятностью будет наблюдаться повышенная волатильность в акциях горно-металлургического сектора. При этом наибольшим спросом, на наш взгляд, будут пользоваться акций тех компаний сектора, которые наиболее полно смогли исполнить требования госструктур по заключению долгосрочных контрактов. На наш взгляд, это в первую очередь "Северсталь", а затем уже "Магнитогорский МК" и "Новолипецкий МК" (так как в эти компаниях автоматически снижается специфический политический риск).

В то же время принятие окончательных решений по политике регулирования цен на внутреннем рынке металлопроката снимет неопределенность относительно будущего металлургических и угольных компаний и вернет интерес инвесторов к горно-металлургическому сектору.

Примерно во второй половине августа завершатся и проверки угольных компаний – дочек Мечела, Распадской и Evraz Group. Таким образом, к концу августа будет окончательно урегулирован конфликт угольщиков, металлургов и госструктур.

Мирное урегулирование конфликта (а оно с высокой долей вероятности будет именно мирным) приведет к сглаживанию политических рисков, что также будет способствовать возвращению инвесторов на рынок.

Из-за сложившейся в последние месяцы негативной ситуации в черной металлургии и в особенности дела "Мечела", многие российские компании сектора сильно сдали свои позиции и на текущий момент торгуются на привлекательно низких уровнях, предполагающих значительный потенциал роста. Однако мы советуем инвесторам дождаться окончательных решений по делу "металлургов" и делу "Мечела", а затем уже обращать внимание на сектор черной металлургии.