ФК "УРАЛСИБ": "Южуралникель" - дешевая компания с перспективами роста бизнеса

• Tweet

 11 июля 2007

"Несмотря на недавнее снижение цен на никель, наш прогноз стоимости данного металла на нынешний год и дальнейшую перспективу представляется все же довольно консервативным. Учитывая баланс спроса и предложения, а также спекулятивные факторы, мы повышаем прогноз цен на никель на 17% (до 38 500 долл./т) для 2007 г. и на 26–31% для 2008–2011 гг. Мы также подтверждаем наш долгосрочный прогноз цен на никель на 2012 г. на уровне 18 тыс. долл./т, или 15 700 долл./т в долларах 2007 г.

Новый прогноз цен на никель добавляет почти 250 долл. к нашей прогнозной цене на акции "Южуралникеля", российского производителя никеля, 80% акций которого принадлежит "Мечелу". Кроме того, запланированная модернизация на "Южуралникеле" должна обеспечить сокращение расходов и увеличить производственные мощности, что добавляет к прогнозной цене еще по меньшей мере 150 долл. В итоге мы повышаем нашу прогнозную цену на акции компании на 36%, до 1 500 долл./акция, потенциал роста рыночной стоимости с текущего уровня составляет 58%. "Южуралникель" остается в числе наших фаворитов среди металлургических компаний второго эшелона. Привлекательность акций "Южуралникеля" подчеркивается невысоким прогнозом P/E на 2007 г., равным 2,1, и мы подтверждаем рекомендацию "спекулятивная покупка" на эти акции.
Мы по-прежнему считаем инвестиции в "Уфалейникель" рискованными, так как принудительный выкуп миноритарных долей, по всей видимости, пройдет по цене недавнего тендера – 6,5 долл./акция. Таким образом, мы понижаем нашу прогнозную цену на акции компании на 13%, до 6,5 долл./акция. Фундаментальные характеристики больше не являются основным фактором, влияющим на котировки "Уфалейникель", тем более учитывая, что есть и другие риски, связанные с инвестированием в компанию, в том числе риски консолидации и трансфертного ценообразования. Повышение прогноза цен на никель увеличивает нашу фундаментальную цену, рассчитанную на основе анализа ДДП, с 7,5 до 8,5 долл./акция, однако потенциал роста котировок акций отсутствует. С середины апреля 2007 г., когда мы подтвердили рекомендацию "сокращать", они уже упали на 19%, до 9,75 долл./акция. Мы считаем, что падение продолжится. Мы еще раз рекомендуем "сокращать" акции "Уфалейникеля", переводить освободившиеся средства в акции "Южуралникеля" для сохранения позиций на рынке никеля", - отмечают аналитики ФК "УРАЛСИБ".

Источник: Quote.ru

Page load: 0.00374 sec