Из Челябинска в Лондон

• Tweet

 06 июня 2007


Входе road show Челябинского цинкового завода произошла довольно нестандартная ситуация с изменением ценового диапазона. В процессе IPO он повысился, что случается довольно редко. Изначально ценовой коридор для акций был установлен на уровне $127,5–155, для GDR $12,75–15,5. Затем верх­няя стоимость акций и GDR была увеличена до $167,5 и 16,75 соответственно. На этом уровне мы и разместились с переподпиской в 11 раз. Повышение максимальной цены я связываю с огромным интересом со стороны инвесторов, проявившемся во время road show. В итоге капитализация компании по итогам IPO составила $853 млн.

Решение о проведении IPO принимали акционеры и совет директоров. В первую очередь учитывался интерес к российским предприя­тиям, а также благоприятная ситуа­ция с ценами на мировом рынке цинка. Для акцио­неров приобретение завода в 2003 го­ду было финансовой инвестицией. И они сочли, что 2006 год – подходящее время для возврата части вложенных средств.

Полученные в ходе первичного размещения средства требовались для постепенного наращивания производственной программы ЧЦЗ и достижения объема производства цинка до 200 тыс. тонн к 2010 году (в 2006 году – 148 тыс. тонн). В рамках этой стратегии на ЧЦЗ реализуется обширная инвестиционная программа, рассчитанная на 1,8 млрд рублей до 2009 года. Мы собираемся устранить существующие на заводе «узкие места», в частности по­строить новую систему производства серной кислоты мощностью 100 тыс. тонн в год, заменить часть оборудования. В 2007 году компания получила лицензию на разработку Амурского месторождения, и теперь мы планируем строить там ГОК с объемом выпуска цинка в концентрате до 50 тыс. тонн в 2011 году.

Финансовые вливания необходимы для построения вертикально-интегрированной структуры для обеспечения завода сырьем. К 2010 году мы собираемся перейти на полное обеспечение производства собственным сырьем. Так, весной 2006 года завод купил компанию «Nova-цинк», владеющую месторождением Акжал в Казахстане. Кстати, из-за этой покупки нам пришлось готовить консолидированную отчетность по МСФО – обычную ЧЦЗ самостоятельно составляет с 1996 года. В процессе подготовки отчетности нам помогали консультанты PricewaterhouseCoopers.

Глобальным координатором и андеррайтером стал банк Credit Suisse. Со-менеджерами – HSBC, «Альфа Капитал» и «Тройка Диалог». На мой взгляд, их позиции довольно сильны в России. HSBC известен как «металлургиче­ский» банк с большим опытом работы с компаниями нашего сектора. А Credit Suisse хорошо знаком с отраслью и конкретно с Челябинским цинковым заводом, поскольку уже участвовал в сделке по приобретению предприятия структурами группы ЧТПЗ в 2003 году.

Основные статьи затрат при выходе на биржу приходятся на юридическое сопровождение и аудит, а также андеррайтинг и услуги депозитария. Так как в 2006 году ЧЦЗ приобрел горнорудный актив, то значительная сумма была потрачена на оценку запасов (по оценке аналитиков, 51% акций «Nova-цинк» обошелся ЧЦЗ в $90–100 млн. – «Ф.»).

В первичном размещении ЧЦЗ приняли участие около 170 российских и зарубежных фондов. Но пока что ликвидность акций нельзя назвать высокой. Это связано с тем, что их владельцы, как российские, так и международные инвесторы, ориентированы на долгосрочные результаты. Даже несмотря на некоторое снижение цен на цинк на Лондонской бирже металлов, инвесторы не спешат избавляться от акций и GDR компании.

Публичность компании – положительный фактор для ее развития. Мы получили справедливую рыночную оценку, которая теперь служит хорошим подспорьем при переговорах с финансовыми институтами. В частности, снизились ставки по кредитам, в том числе по полученным ранее. Банкам проще оценивать риски и просчитывать вероятность их наступления, когда вся информация о компании максимально прозрачна.

Компания, стремящаяся выйти на публичный рынок, в первую очередь должна быть готова к требованиям, предъявляемым инвесторами. У нее должна быть четкая стратегия. Не менее важно четко определить цели, на которые привлекаются средства. Важной составляющей успешного IPO является готовность компании раскрывать информацию и следовать лучшим практикам корпоративного управления».

Компания	Челябинский цинковый завод
Объем размещения	$368 млн
Доля от уставного капитала	33%
Дата IPO	13 ноября 2006 года
Биржа	LSE, РТС

Сервисная «фишка»
Источник: Финанс

Page load: 0.00306 sec