"Магнитка" идет на IPO

 15 ноября 2006

Магнитогорский меткомбинат – последняя крупная российская металлургическая компания, которая до сих пор не провела размещения на Западе. Первым был «Мечел» - в 2004 году он разместился в Нью-Йорке; «Евраз» и НЛМК провели IPO в 2005 году в Лондоне, там же в нынешнем ноябре разместилась и «Северсталь». Планы проведения IPO ММК вынашивает давно: впервые о них было объявлено в феврале 2005 года, почти сразу после выкупа в конце 2004 года госпакета акций комбината за $1,7 млрд и консолидации всего актива в руках менеджмента. Позже планы по IPO были отложены из-за проблем с сырьем: в мае 2005 года комбинат вынужден был остановить три доменные печи из-за срыва поставок сырья с Соколовско-Сарбайского ГОКа (Казахстан, основной поставщик руды, удовлетворял 70% от потребностей комбината) и Михайловского ГОКа.

Лишь в конце прошлого года акции «Магнитки» появились в котировальных листах РТС и ММВБ. Этим летом компания назначила аукцион по продаже 2% акций, но в последний момент отменила его, потому что ее не устроила предложенная цена - $0,7 за акцию. И вот, наконец, вчера вице-президент ООО «Управляющая компания ММК» Игорь Виер, выступая на 9-й международной конференции «Российский рынок металлов», объявил о том, что до апреля 2007 года ММК примет решение о проведении первичного публичного размещения. По его словам, скорее всего, компания выберет для этого площадку в Лондоне. «Это глобальная, серьезная работа, до апреля 2007 года об IPO будет объявлено», - заявил он журналистам.

«Тянуть им дальше нельзя, надо размещаться, потому что основные наши уже все разместились. Тянуть просто некуда – конъюнктура на рынке металлопроката не самая лучшая, инвестиции в сектор невысокие, а скоро все может ухудшиться из-за Китая, - говорит аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Вячеслав Жабин. – Сейчас время еще есть, потому что пока китайцы заняты консолидацией металлургических активов под эгидой государства – они закрывают предприятия с объемом производства менее 1 млн тонн в год. Поэтому ММК должен успеть разместиться нормально».

Самым удачным объемом для размещения аналитики считают пакет в 10-12%. «Думаю, что им нужно выставлять 10%, больше не надо – из металлопроката трудно разместить больший объем», - говорит аналитик Deutsche UFG Александр Пухаев. «Наиболее целесообразно выставлять от 10 до 12%, - соглашается Вячеслав Жабин. - Думаю, что, как и «Северсталь», они выставят плавающий диапазон – то есть сначала один пакет, а по результатам определения цены могут его сократить».

Целью IPO аналитики считают получение индикативной стоимости предприятия. «У них нет таких амбициозных планов, как у «Северстали», – войти в число крупнейших, главная задача ММК – получить индикатив для последующего слияния, возможно, с кем-то из поставщиков сырья - не исключено, что иностранных», - говорит Вячеслав Жабин.

Пока же проблемы с поставками сырья ММК решает «с нуля»: в начале ноября комбинат выиграл аукцион на право освоения Приоскольского железорудного месторождения (Белгородская область), крупнейшего в Курской магнитной аномалии, за 630 млн рублей (при стартовой цене 600 млн рублей). Потенциальные конкуренты - «Северсталь» и «Металлоинвест», обеспеченные собственным сырьем, в последний момент от участия в аукционе отказались. По-видимому, их отпугнула необходимость вложения в проект около $1 млрд.

В целом перспективы проведения IPO ММК расцениваются как неплохие. «По третьему и четвертому кварталам у них будут хорошие результаты, - продолжает Александр Пухаев, - Так что они смогут спокойно получить оценку, обеспечить свое богатство уверенностью, возможно, для дальнейших слияний и поглощений».

ММК - крупнейший металлургический комбинат в РФ - производит 20% отечественного металлопроката. Уставный капитал предприятия составляет 10,63 млрд рублей. В 2005 году компания выплавила 11,38 млн т стали. Около 97% акций предприятия контролирует менеджмент "Магнитки". В 2005 году обороты ММК составили 147,3 млрд рублей, за 2 квартала 2006 года – 72,03 млрд рублей. Чистая прибыль в 2005 году составила 29,8 млрд рублей, за первые 2 квартала 2006 – 15,5 млрд рублей. Имеет 27 дочерних предприятия со 100% долей участия, 6 предприятий – с долей более 90%, 8 предприятий – с долей более 50% и 11 предприятий с долей менее 50%.