ФК «Уралсиб» повысила рекомендацию по акциям Новолипецкого
металлургического комбината (НЛМК). Прогнозная цена увеличена на 25%,
до $2,5, и рекомендация повышена с держать до покупать. Основанием для
пересмотра послужили пиковые цены на основную продукцию комбината —
слябы. В настоящее время НЛМК больше всех в России выигрывает от
высоких цен на слябы, на долю которых приходится около 42% совокупного
объема производства предприятия. Однако, по мнению аналитиков, эти
полуфабрикаты вскоре перестанут приносить высокую прибыль, поскольку
рост спроса на сталь ослабевает и прибыльность НЛМК может сократиться
быстрее, чем у сопоставимых компаний. Отчасти этот эффект
компенсируется самой высокой в секторе рентабельностью, которая
защищает НЛМК от возможного ухудшения ситуации на рынке стали. Кроме
того, НЛМК планирует вложить около $4,4 млрд в развитие имеющихся у
него активов и покупку новых. Долгосрочность таких вложений, а также то
обстоятельство, что эти инвестиции начнут окупаться лишь через три-пять
лет, повышает риски в условиях снижающихся цен на сталь.
По словам аналитика ИФК «Метрополь» Дениса Нуштаева (покупать, $2,6),
«на компании позитивно сказывается рост цен на слябы. Тем более что на
них приходится 20% всей выручки предприятия». По словам аналитика,
компания выплачивает высокие дивиденды, которые по итогам этого года
могут составить 5-6%. При этом, как отмечает Денис Нуштаев, компания
зависит от внешней конъюнктуры, так как она поставляет половину всей
продукции на экспорт.
Источник:
10 октября 2006
